F.2 Brechas de producto y la política fiscal como herramienta de cierre

Una caída del 8,7% que no fue solo un número

El PIB real boliviano cayó de un índice de 115,7 en 2019 a 105,6 en 2020 (INE, base 2015=100, serie ya presentada en Macroeconomía I) — una contracción de aproximadamente 8,7%, la más pronunciada de las últimas décadas, producto de la pandemia de COVID-19. Esa caída no es solo una estadística: representa una BRECHA DE PRODUCTO —la diferencia entre lo que la economía efectivamente produjo y lo que habría producido en condiciones normales—, y la política fiscal es, según el modelo de la Sección F.1, una de las herramientas disponibles para intentar cerrarla.

Brecha recesiva y brecha expansiva

Se llama BRECHA RECESIVA a la diferencia entre el ingreso de pleno empleo (o potencial) Yp y el ingreso de equilibrio efectivo Y, cuando Y es menor que Yp: la economía produce por debajo de su capacidad, generalmente con desempleo por encima de su tasa natural (concepto que Macroeconomía II desarrolla con más detalle). Se llama BRECHA EXPANSIVA al caso contrario, cuando Y supera a Yp: la economía sobrecalienta su capacidad productiva, generando presiones inflacionarias.

Brecha de producto: Ω = Yp − Y          (positiva = brecha recesiva; negativa = brecha expansiva; Ω es el tamaño de la brecha)

La política fiscal puede usarse, en principio, para cerrar cualquiera de las dos brechas: aumentando G o bajando T para cerrar una brecha recesiva (estimulando la demanda agregada hasta acercar Y a Yp), o haciendo lo contrario para enfriar una economía con brecha expansiva. El multiplicador derivado en F.1 permite calcular, de forma precisa, CUÁNTO tendría que cambiar cada instrumento para cerrar una brecha de un tamaño dado.

Calculando el gasto necesario para cerrar una brecha

Si se conoce el tamaño de la brecha de producto y el valor del multiplicador del gasto, el aumento de gasto público necesario para cerrarla por completo se obtiene despejando directamente de la definición del multiplicador:

Multiplicador del gasto: ΔY/ΔG = 1/(1−c)
Despejando ΔG para una brecha dada: ΔG = Ω × (1−c)          (el aumento de gasto necesario es la brecha dividida entre el multiplicador)

Esta fórmula muestra un resultado importante y a menudo contraintuitivo: cuanto MAYOR es el multiplicador (mayor c, mayor propensión marginal a consumir), MENOR es el aumento de gasto público necesario para cerrar una brecha de un tamaño dado —porque cada boliviano de gasto se multiplica más—. Un gobierno que subestime el tamaño del multiplicador de su propia economía corre el riesgo de aplicar un estímulo fiscal insuficiente para cerrar la brecha que se propuso cerrar, incluso si calculó correctamente el tamaño de la brecha misma.

Preguntas para pensar

• El ejercicio numérico de arriba trató el PIB de 2019 como si fuera simplemente el "nivel potencial" de la economía boliviana, una simplificación deliberada. ¿Qué supuesto discutible hay detrás de usar el PIB del año anterior a una crisis como aproximación del PIB potencial, y qué pasaría con el cálculo de la brecha si la economía ya venía creciendo por debajo de su potencial incluso antes de 2020?