G.2 La curva LM

De un punto a una curva completa

En E.2, con Y=1.000 fijo, se encontró que el mercado monetario se equilibraba con una tasa de interés i=5. Pero Y no es un dato fijo de la naturaleza: es, precisamente, lo que la curva IS de G.1 deja variar según la tasa de interés. Si Y pudiera tomar distintos valores, ¿qué tasa de interés equilibraría el mercado monetario en cada uno de esos casos?

La curva LM: equilibrio monetario para cada nivel de ingreso

La condición de equilibrio del mercado monetario, ya derivada en E.2, es M/P = k·Y − h·i. Despejando i, pero ahora dejando que Y varíe libremente en vez de fijarlo en un solo valor:

M/P = k·Y - h·i                                (equilibrio del mercado monetario, E.2)
h·i = k·Y - M/P                                (despejando: pasando h·i al otro lado)
i = (k/h)·Y - (M/P)/h                          (despejando i: dividiendo entre h)

Esta es la curva LM: para cada nivel de ingreso Y, describe la tasa de interés i que equilibra el mercado monetario. Como el coeficiente que acompaña a Y es positivo (k/h > 0), la curva LM es ascendente en el plano (Y,i): a mayor ingreso, mayor es la demanda de dinero para transacciones (k·Y sube), y con una oferta de dinero M/P fija, hace falta una tasa de interés más alta para desalentar la demanda de dinero lo suficiente y restablecer el equilibrio.

La curva LM con los números de E.1-E.2

Con k=0,2, h=10 y M/P=150 (los mismos valores usados en E.1 y E.2):

i = (0,2/10)·Y - 150/10 = 0,02·Y - 15

Con Y=1.000: i = 0,02×1.000 − 15 = 20−15 = 5, exactamente el mismo resultado ya calculado en E.2, ahora obtenido como un punto sobre la curva LM completa, en vez de como la solución de un único caso con Y fijo. La curva LM no es un cálculo nuevo: es la misma condición de equilibrio monetario de E.2, expresada para cualquier nivel de ingreso, no solo para uno.

Preguntas para pensar

• Si el Banco Central de Bolivia aumentara la oferta monetaria real M/P, ¿qué le pasaría a la curva LM completa (no solo a un punto), según la fórmula i=(k/h)Y−(M/P)/h?
• ¿Por qué crees que la pendiente de la curva LM (determinada por k/h) depende de qué tan sensible es la demanda de dinero al ingreso y a la tasa de interés?