F.1 La curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada

Una curva de demanda para toda la economía

En Microeconomía, una curva de demanda describe cuánto de UN bien se compra a cada precio de ESE bien. La demanda agregada es una idea distinta y más exigente: describe cuánta producción total demanda toda la economía a cada nivel general de precios: no el precio de un bien, sino el promedio de todos los precios a la vez. ¿Por qué esta curva también resulta descendente, si ya no hay un bien sustituto barato al cual cambiarse?

Derivando la demanda agregada desde la ecuación cuantitativa

La ecuación cuantitativa del dinero de E.5 (M·V=P·Y) ya contiene, dentro de sí, una relación entre el nivel de precios P y la producción Y. Si se toman M (la oferta de dinero, fijada por el Banco Central) y V (la velocidad de circulación) como dadas en el corto plazo, despejar P da exactamente la curva de demanda agregada (DA):

P = M·V / Y

Con M=200 y V=10 (los mismos valores de E.5, MV=2.000): a menor nivel de precios P, mayor es la producción Y compatible con esa misma cantidad de dinero circulando en la economía: la curva de demanda agregada es descendente en el plano (Y,P), pero no por la razón microeconómica de sustitución entre bienes, sino porque una cantidad fija de dinero (M) alcanza para comprar más producción real cuando los precios son más bajos.

La oferta agregada de corto plazo: keynesiana

La oferta agregada de corto plazo (u oferta agregada keynesiana) describe cuánto producen las empresas a cada nivel de precios, cuando salarios y algunos precios todavía no se ajustaron completamente. Con capacidad ociosa (trabajadores desempleados, maquinaria sin usar), las empresas pueden aumentar la producción sin necesidad de subir mucho sus precios: contratan a la gente disponible al salario vigente, sin tener que competir por trabajadores escasos. Por eso la curva de oferta agregada de corto plazo tiende a ser relativamente plana (poca subida de precios por cada unidad adicional de producción) mientras hay capacidad ociosa disponible, y se va empinando a medida que la economía se acerca a su capacidad máxima.

La oferta agregada de largo plazo: neoclásica

En el largo plazo, todos los precios, incluidos los salarios, tienen tiempo de ajustarse completamente. En ese horizonte, la producción de la economía deja de depender del nivel de precios: está determinada únicamente por factores reales, cuánto capital y trabajo tiene disponible la economía, y con qué productividad los combina (exactamente los mismos determinantes del esquema contable de Solow, D.1). La curva de oferta agregada de largo plazo es, por eso, vertical, ubicada exactamente en el producto potencial Y* ya definido en C.2: sin importar cuál sea el nivel de precios, la producción de largo plazo converge al mismo Y*.

Preguntas para pensar

• Si el Banco Central de Bolivia aumentara significativamente la oferta monetaria (M), ¿qué le pasaría a la curva de demanda agregada P=MV/Y, y por qué?
• ¿Por qué crees que distinguir entre el corto y el largo plazo es tan importante para entender si una política de estímulo a la demanda agregada va a generar más producción, más inflación, o una combinación de ambas?